Las expectativas sobre la economía argentina volvieron a deteriorarse. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), difundido por el Banco Central, estimó que el Producto Bruto Interno (PBI) habría caído 1% durante el tercer trimestre de 2026 frente al trimestre anterior.
De confirmarse oficialmente, se trataría de la segunda contracción trimestral consecutiva, luego de la baja de 0,6% registrada entre abril y junio, y configuraría un escenario de recesión técnica.
El relevamiento fue realizado entre el 28 y el 30 de septiembre y contó con la participación de 44 especialistas: 33 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 11 entidades financieras. Los analistas corrigieron fuertemente sus estimaciones respecto de la encuesta anterior, ya que previamente esperaban una expansión para el tercer trimestre.
El deterioro también se reflejó en la proyección anual. El mercado ahora espera que el PBI registre en 2026 un crecimiento de apenas 1,5% respecto del promedio de 2025, 0,6 puntos porcentuales menos que en el relevamiento anterior. Entre los diez analistas que tuvieron mejores resultados en sus pronósticos anteriores, la estimación es todavía menor: 1,2%.
Uno de los antecedentes que explica el cambio en las expectativas fue el fuerte retroceso de la actividad registrado en julio. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 2,9% frente a junio, en lo que representó la mayor baja mensual desde abril de 2020. Aunque posteriormente se espera una mejora, el impacto de ese resultado llevó a los analistas a revisar a la baja el escenario para todo el año.
El REM, sin embargo, proyecta un posible rebote para el último trimestre. Los especialistas estimaron un crecimiento de 1,8% del PBI entre octubre y diciembre y una expansión de 0,7% para el primer trimestre de 2027. Es decir, el escenario planteado por el mercado contempla una eventual salida del período recesivo hacia el cierre del año, aunque con un crecimiento anual considerablemente menor al esperado anteriormente.
Las expectativas también muestran una inflación que continuaría moderándose lentamente. Para septiembre, los analistas estimaron una variación mensual de 1,9%, mientras que para diciembre proyectaron una inflación interanual cercana al 30%. En paralelo, la tasa de desocupación esperada para el tercer trimestre se ubicó en 7,5%, con una previsión de 7,7% para el último trimestre del año.
El BCRA aclaró que las cifras del REM no constituyen proyecciones propias de la entidad, sino que reflejan las expectativas de los especialistas y entidades participantes de la encuesta. Por lo tanto, la caída del PBI durante el tercer trimestre todavía deberá ser confirmada por las estadísticas oficiales cuando se publiquen los datos correspondientes.
